Weekupdate: Spannende week met forse renteverhoging voor de boeg
De beurzen lijken in een herstelmodus te zijn, mede door de meevallende kwartaalcijfers van grote Amerikaanse bedrijven. Tegelijkertijd krijgen veel landen te maken met een krimpende economie, zo was ons eigen kikkerlandje daarbij de gebeten hond. De inkoopmanagersindex over de maand oktober kwam zelfs uit op een stand van 47,9 tegen een stand van 49,0 in september. Of we nu de gifbeker helemaal hebben leeggedronken vragen wij ons af.. We blijven behoedzaam op jacht naar de beste kansen in een ietwat duistere beursomgeving.
Weekupdate: Wederom cocktail van slecht nieuws, maar beurzen stijgen..
Beleggers kregen eind vorige week een steun in de rug van voorzitter Mary C. Daly van de Federal Reserve Bank in San Francisco. Ze pleit ervoor dat de Amerikaanse centrale bank minder hard de rente moet gaan verhogen, om te voorkomen dat de Amerikaanse economie een harde landing maakt. Het Aandelenondereentientje-team vindt dat de FED pas minder hard de rente moet gaan verhogen als de Amerikaanse inflatie in een dalende spiraal zit en niet eerder. De ellende waar we met zijn allen inzitten komt juist doordat de Centrale Banken “te laat” ingegrepen hebben. Te vroeg afzwakken is dan de greep verliezen.
Weekupdate: Beter ten halve gekeerd dan ten hele gedwaald
Beleggers maken zich klaar voor het cijferseizoen dat deze week is losgebarsten. Het sentiment lijkt positief te zijn, veroorzaakt door de goede ontvangst van de cijfers van de Amerikaanse banken, die een inkomsten boost kregen door de gestegen rentes. Nederlands trots en wellicht een van de betere bedrijven ter wereld, ASML, verhoogde zelfs de omzetoutlook voor dit jaar, terwijl er ook tech-bedrijven in zwaar weer lijken te raken. Door de goede bedrijfscijfers vegen beleggers even de zorgen van een mogelijke recessie van zich af, maar het Aandelenondereentientje-team vindt dat beleggers zich wel degelijk zorgen moeten maken over een recessie. Ze kunnen de stijgende koersen gebruiken om wat winsten af te romen danwel cash op te bouwen, zoals al vaker door ons genoemd.
Analyse: Als hadden komt, is hebben te laat?
Door de hogere rente nemen de systemische risico’s in de financiële wereld toe. Financials worden sowieso met argusogen gevolgd, wat zeker geldt voor de Engelse partijen omdat de Britse Centrale Bank al moest ingrijpen om calamiteiten te voorkomen. Binnen de financials kunnen de risico’s tussen het ene en het andere subsegment sterk verschillen. De grote corporate banken met veel complexe producten zijn risicovoller dan vermogensbeheerders of brokers.
Weekupdate: Bodem nog niet bereikt!
De beren blijven nog enige tijd domineren op de beurzen wat zal lijden tot verkoopdruk van de aandelen. De heuse opleving van de beurzen vorige week was dan ook zoals we schreven volledig uit de lucht gegrepen. Het Amerikaanse banenrapport van afgelopen vrijdag liet zien dat de Amerikaanse economie er nog sterk bij ligt, waardoor de Amerikaanse economie hoogstwaarschijnlijk een zachte landing zal maken.
Weekupdate: Overnamebod Home24!
De beurzen, vooral de Amerikaanse, lieten een sterk herstel zien dat werd gedreven door de dalende obligatierentes. De Amerikaanse tienjaarsrente had vorige week nog een rendement van ruim 4 procent en daalde deze week naar pakweg 3,50 procent. Door de slechte economische cijfers ziet men in dat de economie echt terugvalt door het sterke rentebeleid van de Centrale Banken. Hierdoor krijgen de beleggers moed dat de centrale banken minder agressief de rente gaan verhogen en dat geeft beleggers weer de rust om aandelen te kopen die hard zijn afgestraft. In onze ogen zijn deze koersstijgingen veel en veel te overdreven, want er is en blijft nog een geruime tijd een cocktail met bar en bar slecht nieuws in de wereld. Beleggers kunnen deze overdreven stijging zien als een kans om wat winsten af te romen.
Weekupdate: Steeds meer aandelen onder een tientje
We zijn negatief over de beurs, maar positief over de kansen die ontstaan. Er komen steeds meer aandelen onder een tientje bij en ons analistenteam heeft uiteraard veel aandelen op de radar. We zijn blij dat we maanden geleden rigoureus op onze aandelen winsten en verliezen durfden te nemen. Door de slechte vooruitzichten hebben we onze portefeuille met bijna 70% geliquideerd. Soms moet men een stap achteruit doen om vervolgens twee stappen vooruit te kunnen doen en die daadkracht hebben we getoond.
Weekupdate: Zware renteverhoging voor de boeg
Deze week zijn alle ogen gericht op het Amerikaanse rentebesluit en vanavond weten we of het een renteverhoging van 0,75% of 1% wordt. Ons analistenteam sluit een verhoging van een volle procentpunt zeker niet uit, want eerdere renteverhogingen om de inflatie te beteugelen hebben tot dusverre weinig geholpen, de inflatie in de Verenigde Staten is immers nog steeds torenhoog. We zeggen al langere tijd dat de Centrale Banken met zwaarder geschut moeten komen, maar we gaan het vanavond beleven. Mocht de FED de rente met een volle procentpunt verhogen, een kans van 20% volgens de analisten, dan wordt de beurs naar verwachting nog roder gekleurd en raken we in nog zwaarder weer.
Weekupdate: Cocktail van slecht nieuws
Het vertrouwen van beleggers in de beurs is in lange tijden niet zo slecht geweest dan nu. Niet vreemd dat ze daarom massaal geld aanhouden. De recente stijging van de beurs is wat we noemen een “bull trap” (valse opwaartse beweging) en doet ons denken aan de plotseling stijging van medio juli dit jaar, om vervolgens weer hard te dalen.